【私有化】阿里、人壽等巨頭助拳愛康國賓 美年大健康堅持不退

日期：2016/1/7

自美年大健康買方團攪局愛康國賓私有化以來，愛康國賓的私有化就平添了許多變數和困難。

BY | 編輯自騰訊、財新

愛康國賓私有化的狙擊和反狙擊戰拉開第二幕。阿里巴巴、中國人壽等巨頭入局愛康國賓的私有化財團。但愛康國賓最大競爭對手、潛在收購方美年大健康則表示新財團仍“相當松散”，其收購愛康國賓決心不改，如有必要會進一步提高收購報價。

愛康國賓1月5日晚間發布公告稱，愛康國賓CEO張黎剛、Time Intelligent、ShanghaiMed、方源資本，阿里巴巴投資有限公司，中國人壽投資控股有限公司，新華保險旗下的投資公司，LTW資本捷豹投資有限公司，安大略省教師退休金計劃委員會和天津君聯赟鵬企業管理咨詢合伙企業（天津聯想投資云鵬合伙企業（有限合伙））簽訂經修訂和重述聯合體協議，組成新財團。



愛康國賓引入新的財團成員迅速被外界解讀為，是為了與美年大健康發起的私有化價格抗衡。但最新公告顯示，出了新增財團成員，愛康國賓沒有提高此前17.8美元/ADS的私有化報價。這份提交給美國證券交易委員會的文件也顯示，新財團各方仍有權力隨時退出。

美年大健康方面認為這意味著目前的聯盟“相當松散”。美年大健康董秘陳毅龍表示：美年大健康收購愛康國賓的決心“非常堅定”，如果愛康國賓管理層牽頭的財團提高私有化報價，“美年大健康也會進一步提高價格”。

新加入財團的投資人之一告訴記者，本次私有化新增投資人還未和愛康國賓簽署最后協議。他透露，新增投資人中的阿里巴巴本次參與投資不單是財務行為，也希望其旗下上市公司阿里健康和愛康國賓能夠有業務協同。

2015年8月31日，愛康國賓接到公司CEO張黎剛及其附屬實體、方源資本組成的財團的非約束力要約，準備以每股美國存托股(ADS)17.8美元(相當于每股A類普通股35.60美元)的現金私有化 愛康國賓。該報價較8月28日的收盤價溢價10.8%，較愛康國賓過去7天和一個月的成交量加權平均收盤價分別溢價9.7%和18%。

但愛康國賓的這一私有化計劃遭遇了美年大健康的攪局。2015年11月29日，美年大健康宣布與平安、紅杉、凱輝私募等多家公司組建買家聯盟，計劃以每股美國存托股22美元(相當于每股A類普通股44美元)，較之前的報價高出約23.6%。之后，2015年12月，為應對愛康國賓的“毒丸計劃”，美年大健康買方團進一步提高了要約價格，報價提高為每份美國存托股份23.50美元或每份普通股47.0美元，比之前高出3美元。

現在，陳毅龍對外表示：“我們（美年大健康）會堅定不移的推行收購方案，我們很看好愛康國賓這個公司，而且我們也希望業務整合后對行業提供更有代表性的基礎數據。歡迎各種資本的力量加入，愛康國賓的財團方以后也不排除合作的可能。”

有業內人士分析，無論美年大健康此次成與不成，對于美年大健康而言都是一步妙棋，目前看來，成功的可能性不大，但無疑阻礙了競爭對手的發展。愛康國賓私有化明眼人都可以看出是期望在A股上市，相對于納斯達克的低估值，無疑在A股可以獲得更高的回報。此外，有業內人士推測，愛康國賓原有的私有化，光靠本身的資金是無法完成的，最少要獲得一部分的銀行借款，那就意味著要產生利息。因此，美年大健康的攪局對于愛康國賓而言時間成本、資金成本、A股上市的機會成本、公司控制成本等都大大增加。

信息來源：E藥經理人